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大摩发研报指，预计会有更多协调一致的宽松政策来支持实体市场复苏，以部分缓解开发商的现金流压力，避免更多优质开发商违约。虽银行选择性地只接触稳健企业或降低政策的有效性，但预计将有更多的需求侧宽松政策来恢复购房者信心。实体市场方面，考虑到明年春季重新开放的预期，该行预测2023年将出现缓慢复苏，其中竣工量将同比反弹20%，随后房地产销售量同比增长1.7%，价值同比增长2.2%。但任何销售反弹都可能因受疫情影响而推迟至2023年下半年中期。此外，尽管民营企业的流动性压力较小，但国有企业的市场份额增长应该会加快，同时预计国有企业在盈利增长、股本回报率、股息和资产负债表方面在中期仍将跑赢大市。

该行认为，开发商最艰难的时期应已过去，但建议短期仍持中性看法，并在重新开放及销售复苏显现的2023年第二季度开始重新审视该行业。 该行更看好土地储备丰富的低风险国企蓝筹股，如华润置地(01109)、中国海外发展(00688)，但更看好风险回报良好的优质民营企业，如龙湖集团(00960)。 该行万科集团 A/H股(02202)及旭辉控股集团(00884)的评级下调至“减持”，主因其估值过高且土地储备有限，无法从任何潜在的销售反弹中获益。

该行予相关股份最新目标价及评级为：